Optimální kapitálová struktura (zadluženost)

– teoreticky lze stanovit jako minim. míru nákladů na podnikový kapitál
– cizí kapitál je levnější než vlastní
– s růstem zadluženosti roste IR
– s růstem zadluženosti chtějí akcionáři vyšší dividendy
– substituce vlastního kapitálu dluhem přináší zlevnění nákladů až do určité míry, poté dochází k opačnému efektu
– krátkodobé zdroje slouží k financování oběžných aktiv
– dlouhodobé zdroje slouží k financování stálých aktiv
– financovat oběžná aktiva dlouh. zdroji je neefektivní
– financovat stálá aktiva kr. zdroji je riskantní
– nutné dodržovat určitý poměr mezi krátkodobými a dlouhodobými zdroji
– pracovní kapitál = část oběžných aktiv financovaná dlouhodobými zdroji, je žádoucí, aby byl ve formě pen. prostředků
= přebytek ob. majetku nad krátkodobým cizím kapitálem
– nekrytý dluh = přebytek kr. cizího kapitálu nad ob. majetkem
– dluh je účelné zvýšit, když zvyšuje majetek akcionářů (propočty vychází z porovnání výnosnosti vlastního a cizího kapitálu)
Rozvaha
= písemný přehled majetku a zdrojů
– počáteční rozvaha
– podvojné účetnictví
Cash – flow
= reálný peněžní tok v podniku
– rozdíl mezi pohybem invest. majetku a jeho pen. vyjádření
– časový nesoulad operací
– používání různých účetních metod
Zjišťování CF
1. přímo – součet příjmů produkující fondy a součet výdajů spotřebovávající fondy
– rozlišují se tři oblasti činnosti – provozní, investiční, finanční
Co patří do které části CF?
1. provozní – čistý zisk, odpisy, pohledávky, závazky, zásoby
2. investiční – investice
3. finanční – cenné papíry, obligace, dluhy, dividendy, akcie

2. nepřímo – k zisku přičteme výdaje a odečteme příjmy nevyžadující pohyb peněz
– rozlišují se tři oblasti činnosti – provozní, investiční, finanční